金融虎讯  6月16日消息，昨日晚间，品钛（Nasdaq:PT）发布截至12月31日的2019年全年财报，总营收为人民币12.852亿元（约合1.846亿美元），与2018年的人民币16.036亿元相比下滑19.9%。净亏损人民币9.065亿元（约合1.302亿美元），而2018年净利润人民币220万元。基于非美国通用会计准则，净亏损人民币8.886亿元（约合1.276亿美元），而2018年净利润为人民币1.334亿元。归属于品钛普通股股东的净亏损为人民币9.059亿万元（约合1.304亿美元），而2018年净亏损人民币7460万元。受财报影响，品钛周一在纳斯达克股价累计大跌近10%。值得注意的是，财报披露，品钛认定积木集团已资不抵债，积木集团的应付金额无法收回，随后于2020年2月宣布退出P2P业务，其平台上大量未偿贷款余额未偿还。因此，为这些余额提供了8.9元全额准备金。

认定积木集团资不抵债 提供8.9亿准备金

品钛财报指出，2019年净亏损人民币9.065亿元，是由于对关联方应收信贷损失准备金8.907亿元，积木集团以及长期投资的预付款项减值人民币2亿元。若不计非现金准备金和减值支出总额人民币10.907亿元，则净利润将为人民币1.842亿元。调整后的净亏损8.886亿元人民币（1.276亿美元）。若不计上述非现金准备金和减值支出总额，调整后净利润将为2.02元亿元。

2019年全年，品钛营收成本为人民币7.697亿元（约合1.106亿美元），与2018年的人民币10.847亿元相比下滑29%。毛利润为人民币5.155亿元（约合7410万美元），而2018年为人民币5.189亿元。毛利率为40.1%，而2018年为32.4%。运营亏损为人民币7.284亿元（约合1.046亿美元），而上年同运营利润人民币1130万元。2019年全年，股份制薪酬支出总额从2018年全年的1.313亿元降至1780万元人民币（260万美元）。

营收构成方面，2019年全年，品钛总收入从2018年全年的16.036亿元下降19.9%至12.852亿元人民币（1.846亿美元）。技术服务费收入由2018年全年的12.978亿元下降17%至10.778亿元。下降的主要原因是公司推动的贷款总额逐年下降。分期付款服务费收入从2018年全年的2.911亿元下降35.6%，至1.874亿元人民币（2，690万美元）。这一下降是由于公司的账面分期付款贷款额减少。财富管理服务费收入从2018年全年的1480万元人民币增至2010万元人民币（290万美元），增长35.8%。这一增长主要是由于公司保险解决方案的发展。

收入成本方面，2019年全年，品钛的收入成本从2018年全年的10.847亿元下降29.0%至7.697亿元人民币（1.106亿美元）。减少的原因是积木集团收取的服务成本降低，公司账面贷款业务数量减少，导致融资成本和信贷损失准备金减少。2019年全年，收入成本占总收入的百分比从2018年全年的67.6%降至59.9%。 

其中，2019年全年的担保成本增至1.934亿元人民币（2，780万美元），因为公司开始与一批更多的精选金融合作伙伴分担表外贷款的信贷风险。积木集团2019年全年收取的服务成本从2018年全年的5.296亿元降至2.02亿元人民币（2880万美元）。下降的主要原因是自2019年以来，品钛采用了与积木集团的新合作模式，根据该模式，公司偿还了积木集团的部分损失，这些损失由其便利使用积木集团作为资金来源的贷款，且未记录在品钛的资产负债表上。

2019年全年，品钛的发起和服务成本从2018年全年的3.233亿元人民币下降10.2%至2.904亿元人民币，主要原因是用户购置成本下降，贷款额度减少，贷款收取服务费增加。

2019年全年，品钛的毛利润为人民币5.155亿元（7，410万美元），2018年全年为5.189亿元。2019年全年毛利率为40.1%，2018年全年为32.4%。

运营费用方面，2019年，品钛整体运营开支为人民币12.44亿元（约合1.787亿美元），与2018年的人民币5.076亿元相比增长145%。销售及营销开支为人民币6960万元（约合1000万美元），与2018年的人民币9970万元相比下滑30.2%。总务及行政开支为人民币10.953亿元（约合1.573亿美元），而2018年为人民币3.130亿元。研发开支为人民币7910万元（约合1140万美元），与2018年的人民币9500万元相比下滑16.7%。

其中，2019年，品钛的全年行政开支大幅增加至10.953亿元。品钛解释称，主要原因是关联方积木集团应拨的信贷损失8.907亿元。品钛认定，由于积木集团已资不抵债，积木集团的应付金额无法收回，随后于2020年2月宣布退出P2P平台业务，其平台上大量未偿贷款余额未偿还。因此，公司为这些余额提供了全额准备金。

运营数据方面，2019年，品钛撮合借款交易总额人民币110亿元（约合16亿美元），与2018年的人民币147亿元相比下滑25.2%。截至2019年12月31日，未偿还贷款余额为人民币33亿元（约合5亿美元），较2018年12月31日的人民币58亿元相比下滑43.1%。

逾期率方面，截至2019年12月31日，品钛30天以内逾期率为1.72%，30至60天内逾期率为2.98%，60至90天内逾期率为2.86%。与截至2018年底相比，其三项逾期数据均有提升。

截至2019年12月31日，品钛应收账款净额（包括短期和长期应收账款）从2018年12月31日的7.721亿元下降41.8%至4.495亿元人民币（约合6，460万美元），主要原因是公司账面贷款业务量较低。

截至2019年12月31日，品钛拥有现金、现金等价物和限制性现金人民币5.809亿元（约合8340万美元），而截至2018年12月31日为人民币7.1亿元。

此外，品钛还表示，已重新审查了其截至2017年12月31日和2018年12月31日的合并财务报表，发现一些重大错报，同时已对其先前发布的合并财务报表进行了重述。公司的财务报表是按照美国公认会计原则编制和提交的。但是，财务报表未经公司独立注册会计师事务所的审计或审查。

品钛代理CEO董骏表示："2019年是品钛转型的一年。值得注意的是，在此期间，我们把注意力转移到了加速我们的销售点业务上。事实证明，我们的分期贷款和个人贷款比其他贷款类型更具可持续性，因为他们的典型借款人的消费能力高于平均水平，信用记录也更好。展望未来，COVID-19新型冠状病毒在全球爆发，为国内外金融科技行业带来了新的挑战。因此，我们计划继续完善我们的服务产品，以降低贷款便利化业务的风险，同时优先考虑那些可以增强我们技术能力、扩大合作伙伴基础的投资，并加快新业务计划的发展。我们仍然相信，随着我们到2020年剩余时间的推进，我们在这些领域的持续努力、通过技术创新增强合作伙伴能力以及金融服务许可证的积累将继续增强我们的竞争优势并推动可持续增长。

品钛首席财务官沈岩岭补充道："尽管减值费用导致2019年净利润出现重大损失，但它们帮助我们消除了历史上的一个重大悬念，因为我们的投资者过去一直关注我们对关联方的依赖。此外，由于这些减值费用是非现金和一次性的，我们的主要业务仍然健康。此外，我们的目标是通过专注于发展无风险技术服务来继续减少风险敞口，这是我们的主要优势之一。尽管我们决定放弃风险贷款便利化业务，可能暂时减缓了我们的增长，但它帮助我们减轻了成本和支出结构，提高了运营效率，扩大了利润率，并增强了我们的自由现金流。因此， 我们相信，我们将能够长期保持我们的增长轨迹。

受财报影响，周一收盘，品钛在纳斯达克股价大跌5.01%，其盘后股价跌幅为4.29%，累计跌幅近10%。年初至今，品钛股价跌幅已达47.75%，几近“腰斩”。当前，品钛市值为3774.5万美元。

谋求独立发展 董骏称已消除与积木相关所有风险

投资者电话会议透露了哪些内容？财报发布后，品钛董事长兼代理CEO董骏、首席财务官沈岩岭参加了投资者电话会议。董骏表示，2019年，除了转向那些能够使其增强长期竞争优势和可持续性的新增长战略，品钛还专注于通过增强风险管理能力并消除对关联方积木集团的依赖来减少潜在的风险敞口。

董骏举例称，品钛着重于开发销售点个人贷款，这些产品通常具有更高的利润率和更好的资产质量。通过这些努力，我们进一步提高了贷款质量，提高了产品利润率，并降低了信用风险敞口。例如，在垂直在线旅游中，我们为在线旅游平台携程和去哪儿的所有用户提供了销售点分期贷款服务。除此之外，对于电信运营商，我们将继续加强与中国移动、中国电信和中国联通的合作。因此，我们在2019年的总贷款便利化中有71%是通过销售点贷款产生的，而销售点个人贷款约占我们2019年总贷款便利化的50%，而2018年仅为20%。

由于全球经济表现疲软，信贷周期显示经济下滑，品钛通过进一步优化风险管理程序，系统地降低了贷款便利化业务风险。2019年提供的贷款手续费率保持稳定，而销售点分期贷款的逾期率控制在1.5%左右。

其次，对于资金来源，品钛坚持扩大与金融机构的合作伙伴关系。为了使这种合作更具可持续性，努力为投资合作伙伴不断监控和调整资产质量。例如，在2019年第四季度，品钛总贷款量的95%以上是由非P2P金融合作伙伴提供的。2019年，总贷款量的78%由非P2P金融合作伙伴提供，而2018年为51%。

董骏声称，这些令人鼓舞的结果说明了我们在继续与更多持牌金融机构合作方面取得的良好进展，从而大大减少了我们对P2P资金和关联方积木集团的依赖。实际上，自从积木于2020年2月宣布退出P2P业务以来，我们已经中止了其资金合作伙伴关系。同样，我们消除了与积木相关的所有潜在风险，从而使我们能够更加独立地追求增长前景在将来。

董骏还表示，在2019年，品钛开始为选定的金融合作伙伴群体提供风险分担服务，以此加深我们现有的关系并与金融机构建立新的伙伴关系。同时，我们意识到资产质量波动会给风险分担服务带来潜在影响，因此，在选择也提供风险分担服务的组织时一直非常谨慎。在2019年下半年，品钛做出了谨慎的决定以终止风险分担业务。同时，COVID-19的爆发也鼓励其加快这一过程。尽管不可避免地会降低风险分担业务产生的收入下降，但短期内会影响我们的财务业绩，但我们认为这是正确的长期决策，因为这将有助于我们加强业务重点，增强资产轻资本结构并改善我们的现金流量和利润率，所有这些对于实现未来的可持续增长至关重要。

展望2020年剩余时间，我们预计系统性风险较高，宏观经济不确定性更大。为了减轻此类风险，我们将继续专注，继续专注于技术支持战略的发展。我们还试图继续优先考虑这项投资，以提高我们的技术能力，扩大我们的合作伙伴基础并加快我们在新业务计划上的发展。

董骏透露，在今年余下的时间里，为合作伙伴提供无风险技术服务的能力将是品钛的主要战略重点。品钛已经开始为这方面的个人信用贷款、销售点分期付款的贷款和小额贷款提供数字零售信用解决方案和系统软件服务。在2019年3月，我们收购了澳大利亚领先的金融科技服务提供商InfraRisk。那已经成功地开发了一种自动的信贷流程管理工具，称为Credit Value Maximiser或CVX。应当指出，包括澳大利亚国民银行，丰田金融在内的多家国际金融机构已经采用了CVX。我们希望通过利用金融市场资源，在今年进一步扩大CVX在欧洲的业务，同时还将继续在澳大利亚和亚太市场中占据市场份额。此外，我们认为CVX在中国也具有强大的潜力，尤其是在供应链金融行业。因此，我们目前正在将这项技术引入中国，并正在与全球多个大型贸易集团达成合作协议。

在钱包管理方面，品钛将继续发展数字钱包管理解决方案业务。到目前为止，这些解决方案使其能够进一步扩大与现有合作伙伴的合作范围。此外，根据我们对升级技术比较产品的承诺，我们开发了一种机器人过程自动化解决方案，也称为RPA解决方案，可用于各种业务场景。我们还旨在进一步加强与华美银行的联盟。除了帮助华美银行为客户提供有效的数字银行服务外，我们还计划以这种合作为成功案例，并以类似的方式帮助其他商业银行进行数字化转型。

在人员方面，董骏宣布任命李惠科（Victor Li）担任公司的执行副总裁，这符合我们专注于技术服务能力增长的战略转变。李惠科担任此职务时，将监督其业务的日常运营。李惠科于2019年3月加入品钛，在此最新晋升之前曾担任过品钛国际业务部的联席主席。

在许可相关业务方面，品钛还拥有多个牌照，包括互联网小贷、保险经纪、基金销售、企业征信、保理。值得注意的是，品钛旗下的赣州爱信小贷已经接入人民银行征信系统。董骏同时表示，为了扩大盈利能力并减少风险敞口，还计划在2020年大幅关闭贷款便利化业务。展望未来，品钛仍然相信，这种差异化的特征以及积极的现金流和高效的成本结构将使其不仅能在不远的将来度过当前的逆风，而且还能利用疫情之后的市场机会。

沈岩岭在解读业绩中则提到，积木集团的应收款项减值极大地影响了我们的损益表，并在2019年全年为我们带来了停牌净亏损。但是，必须指出的是，我们取消对积木集团的依赖的决定将使我们能够通过专注于无风险技术服务，进入新的增长周期。这些减损费用为非现金一次性付款。我们的主要业务保持健康。扣除信贷损失和投资减值准备的非现金准备金总额，调整后的净利润将为人民币202.1百万元。

沈岩岭还表示，2019年全年，我们的经营活动提供的净现金为正数，进一步体现了我们核心业务的可持续性和实力。在2019年12月，我们宣布了一项股份回购计划，以回购总价值不超过1000万美元的美国存托凭证。但是，在该计划启动之后，我们面临了COVID-19大流行的直接影响。因此，为了确保我们能够在短期内克服相关的市场挑战并保持健康的现金状况，我们暂停了股票回购计划。

沈岩岭强调，我们决定缩减风险分担贷款便利化服务的决定将不可避免地在短期内影响我们的收入。但是，在当前的市场环境下，从长远来看，我们坚信优先考虑技术服务并减少风险敞口将进一步提供更好的稳定性，以及更好的质量收益和盈利能力。

积木盒子已被立案 能否彻底切断与P2P关联存疑

从年报及电话会议内容来看，品钛集团与其董事长兼代理CEO董骏均在强调与积木集团及旗下P2P平台积木盒子已切断关联，并已消除所有潜在风险。不过，“打断骨头连着筋”，依托于P2P平台积木盒子500多亿元借贷成交额转型而衍生出来的品钛集团最终是否能够洗白“独善其身”，从而实现真正的独立发展，目前仍需打上一个疑问。在疑问背后，是待收余额仍有40.6亿元的积木盒子被立案之下的“重压”。

今年2月15日，积木盒子发布公告称，决定开启战略转型，申请转型为小额贷款公司，即日起停止发布新标，停止债权转让操作，关闭充值通道，接受项目期满已实现回款的以及充值未出借的用户发起的体现操作；成立退出工作小组及启动债权人委员会的筹备工作。根据积木盒子此前对兑付方案的解释，兑付原则为先净投资本金后剩余本金，兑付比例为平台每回款1%的资金进行1次兑付；兑付周期为根据目前平台资产质量和贷后处置情况，预计每周可以完成1次兑付，预计2年内完成本金的兑付。本金完成兑付后，根据最终实际回款数据，指定利息兑付方案。

然而，积木盒子在兑付方式上的行为却遭到众多出借人的质疑。今年3月20日，数百投资人围堵积木盒子CEO谢群在业内轩起了不小的风波。有出借人表示，积木盒子的兑付，并非按照出借人所投资数额来兑付，而是按照充提差来兑付。此外，有出借人还诉称，积木盒子进行了隐藏平台出借合同的操作。不少出借人在网上更是指控该平台存有严重的自融嫌疑。一些出借人开始报警，希望经侦立案。

今年5月，根据微信公众号“朝阳分局涉众型经济案件报案平台”上的资料显示，北京乐融多源信息技术有限公司(积木盒子）已被立案侦查。

作为积木集团（8187.HK）旗下P2P平台，积木盒子于2013年8月上线。积木盒子部分资产来自上市公司品钛。2016年9月26日，PINTEC集团（原“积木盒子”母公司）宣布，将旗下的网络借贷信息中介平台积木盒子（JIMUBOX）划分至新成立的积木集团（JIMU GROUP）；原PINTEC集团CEO董骏出任积木集团CEO，积木盒子CEO由谢群担任。

天眼查信息显示，当前，董骏仍为积木盒子运营主体公司的法人，并持股8%。积木盒子CEO谢群的持股比例为92%。

据中国互金协会信披数据显示，截至2020年5月31份，积木盒子累计促成借贷额593.457亿元人民币，借贷余额为32.07亿元，利息余额4.42亿元，借贷余额笔数为316807笔，当前借款人数量为288277人，当前出借人数量为31516人。

今年3月27日，积木集团发布2019年全年业绩显示，2019年公司营收1.1亿港元，同比下降49.77%；年度亏损3334.5万港元，同比扩大735.5%。其中，2019年积木集团的P2P业务的收益为7910万港元，同比2018年的9620万港元下降17.7%，同时，P2P业务税前亏损1040万港元，同比2018年的税前利润2430万港元转亏明显。2019年，积木盒子全年成交规模仅为5.67亿元人民币，同比2018年的6.56亿元下降14%。

业内人士认为，目前来看，无论是从创始人及高管股权背景，还是过往的资金关联上，急于撇清“P2P”与积木盒子关联的品钛，在积木盒子尚未完成良退且实现全额兑付的情况下，品钛想要彻底切断“网贷”背景洗白，恐怕并没那么简单。