知乎赴美上市 两年亏损15亿
财经 科技金融在线 · 2021-03-08 10:48:47
日前,知乎向SEC提交招股说明书,计划在美国纽交所上市,股票代码为“ZH”。招股书文件显示,知乎2020年营业收入为13.52亿元人民币,同比增长101.49%。不过,营收大增的情况下,知乎2020年的净亏损为5.18亿元。


日前,知乎向SEC提交招股说明书,计划在美国纽交所上市,股票代码为“ZH”。招股书文件显示,知乎2020年营业收入为13.52亿元人民币,同比增长101.49%。不过,营收大增的情况下,知乎2020年的净亏损为5.18亿元。


日前,中国最大的在线知识问答社区知乎向SEC提交招股说明书,计划在美国纽交所上市,股票代码为“ZH”,瑞士信贷、高盛、摩根大通担任承销商。


事实上,成立11年时间,知乎深得资本青睐,已先后完成了七轮融资。早在去年12月,就曝出其正在筹备IPO的消息。此次,知乎赴美IPO实锤,在自家社区迎来了一片恭喜和叫好。


同时,据提交的招股书显示,知乎去年的营业收入同比大增超过100%至13.52亿元。截止2020年12月末,知乎累计用户3.7亿,累计拥有4310万内容创作者,其MAU(月活跃用户数)达到7570万。


不过,光鲜靓丽的数据背后,知乎也面临着诸多问题。据其披露的数据,知乎已连续两年发生亏损。此外,不断“出逃”的老用户,也成为平台担忧的问题。有老用户们表示,知乎越来越重的商业化气息破坏了原有的氛围,甚至认为在资本的裹挟下,知乎再也不是原来的那个知乎了。


两年亏损15亿元


随着招股书的提交,知乎近两年的经营业绩也浮出水面。


招股书文件显示,知乎2020年营业收入为13.52亿元人民币,较2019年同比增长101.49%。不过,营收大增的情况下,知乎2020年的净亏损为5.18亿元,虽比2019年净亏10.04亿已大幅收窄,但仍未实现盈利。



目前,知乎的业务收入主要来自于三方面,包括在线广告收入、付费会员服务收入,以及为商家提供在线营销解决方案的内容商务解决方案收入。


其中,“在线广告”为知乎的主要收入来源。数据显示,2020年,知乎的在线广告收入为8.43亿元,而付费会员服务与内容商务解决方案的收入分别为3.20亿、1.36亿,三者在总收入中的占比分别为62.4%、23.67%、10.06%。


不过,从收入结构来看,知乎依靠单一业务获得收入的局面有所缓解。


首先,知乎的线上广告收入占比高达62.4%,相较于2019年的86.1%,广告收入占比已在减少。


另一方面,知乎付费会员服务的收入同比增长364.18%至3.20亿,其比重和增速都进一步获得提升。


在内容商务解决方案方面,知乎也实现了突破。其该项业务2020年的营收为1.36亿,而在2019年则仅为64万。另该项业务所占营收的比重也由2019年的0.1%升至10%,不过比重仍然较小。


收入结构丰富的同时,知乎的运营效率也有所提升。招股书显示,2020年知乎毛利为7.58亿元,同比增长142.95%;毛利率为56%,也较2019年的46.6%进一步提升。此外,知乎2020年的销售和营销费用7.35亿,相比上年的7.66亿下降4.05%。


用户数方面,招股书显示,2020年知乎平均MAU(月活跃用户数)达到了6420万,同比增长44.92%;付费用户规模为300万,同比增长了200%;付费率由2019年的1.8%增至4.0%,提升了2.2个百分点。

“精英化”日渐式微


知乎成立于2010年,一开始的用户画像定位为精英身份,用户需要获得邀请才可以加入。知乎的第一批用户包括李开复、薛蛮子、徐小平、雷军等业内知名人士,还有很多投资圈大佬。


早期的“精英”用户,不仅奠定了知乎的产品基调,也带动了这个平台在短期内迅速蹿红。为了维护社区的稳定和信息质量,知乎的邀请制度持续了2年之久。


期间,知乎还先后获得了创新工场100万元的天使轮融资、启明创投100万美元的A轮融资。


2013年,知乎开放注册,由于精英化氛围的吸引,加上知乎早期高质量的社区内容,注册用户很快实现增长。


在向公众开放前,知乎2年多时间总计用户数只有40万。开放不到一年时间,注册用户总数在2014年底就达到了1700万,增长了4150%。2015年7月,注册用户数再增加1200万至2900万。


庞大的流量之下,一时间让知乎这个小众平台深得资本青睐。2014年至2015年期间,知乎又相继获得了由软银财富领投的2200万美元的B轮融资,以及由腾讯领投的5500万美元的C轮投资。


但是,这一时期,与新用户的疯狂增长形成鲜明对比的是,知乎经历了“老用户”的第一次出走。彼时,创新工场董事长李开复等知名大佬离开。



同时,由于资本的介入,也让这个原本追求精英化的“单纯”平台变得不再“单纯”。

商业化愈来愈浓


2016年,知乎开启“破圈”之路并尝试变现。当年,知乎试水在线广告,陆续成立了商业广告和知识服务两大事业部。自此,知乎的商业化正式开启。


在广告变现方面,知乎在开屏、发现界面、信息流、评论区、底部推荐等传统广告形式之外,还开创了品牌提问以及穿插在live特别现场等广告展现方式。知识付费方面,知乎推出了“知识市场”,引入付费机制。如2016年年中上线了付费授权功能、知乎live与知乎书店。知乎从此形成广告和知识付费的商业化双引擎模式。


2017年9月,知乎宣布注册用户规模突破1亿大关,知乎也正式由“小众精英知识分享社区”迈向“大众化知识内容平台”,并在同年完成了1亿美元的D轮融资。


然而,随着资本的不断涌入和商业化气息的加重,知乎早期的用户也都纷纷抱怨,其过多的广告降低了用户体验。彼时,隔三差五就会传来知乎大V和老用户出走的消息。


进入2018年,知乎决定完善自己的内容生产平台,抑制大V对社区的影响,其在破圈之路上进一步加快脚步。


同年4月,知乎推出“读书会”功能,以名人领读为内容形态切入音频付费领域;6月,将此前的付费专栏、知乎live、知乎书店与读书会整合成知乎大学。8月,知乎推出“海盐计划”,从基础信用、社区建设、内容创作、遵守公约和友善互助5个方面来给用户评分,开始正式鼓励内容下沉,加速用户下沉。


彼时,据知乎披露,截至2018年6月,知乎已提供15000个知识服务产品,知乎大学的每天使用人次超过百万,付费用户人次累计达到600万。同年7月,知乎获得了近3亿美元的E轮融资。


也是在这一年,知乎商业化进程突飞猛进,仅上半年的广告收入同比增速就高达340%。同时,2018年11月,知乎的注册用户达到了2.2亿。


2018年底,短视频时代崭露头角,彼时知乎内测独立短视频App“即影”,并于2019年上半年推出“视频回答”。


紧接着在次年10月,知乎上线直播功能,同时一并上线了可在文章、视频、直播中带货的“好物推荐”功能。


至此,知乎将触手伸向了“在线营销解决方案的内容商务”,持续扩充自己的变现途径,在商业化的道路上也越走越远。


2019年,知乎完成来自快手领投的4.34亿美元F轮战略融资,这也是知乎成立以来最大的一次融资。



然而,变现途径的不断扩充,随之而来的却是知乎口碑的下滑,曾经痴迷于这个小众精英平台的用户纷纷表示知乎早已变换了模样。


其实,具备了一定用户规模以及内容壁垒之后,进行变现似乎也无可厚非。但如何在商业化与平台调性之间寻找到平衡点,成为知乎面临的当务之急。


如今,在资本的不断涌入之下,知乎有一种高不成低不就的姿态,想要保住自己第一问答社区的宝座,却又不断追求”破圈“。


然而,目前知乎的变现途径似乎还没有跑通。招股书显示,知乎2020年净亏损5.18亿元,2019年净亏损10.04亿,已连续两年发生亏损。



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