2019年7月，“P2P第一股”宜人贷（NYSE:YRD）发布了2019年第一季度未经审计的财务业绩和业务重组情况。宜人贷董事会主席、CEO唐宁表示，宜人贷已完成了与宜信（CreditEase ）的部分业务的重组，重组后新品牌名为“宜人金科”（Yiren Digital），自己将继续担任业务转型之后的宜人贷CEO，宜人贷前CEO方以涵因个人原因辞去职位。

重组完成之前，宜人贷的主营业务是网络借贷信息中介（P2P）月，重组完成后，宜人金科主营业务为宜人普信普惠（含保险经纪业务）和宜人财富。同样还是放贷和理财，但由于监管政策不同，行业环境不同，宜人金科早已风光不再，其市值也早已被后来上市的陆金所、360数科、乐信集团、信也科技、小赢科技等超越。

开甲财经注意到，“宜享花”近日在微信朋友圈投放的借款广告显示，宜享花最高额度20万元，年化利率10.8%-35.99%。

来源：读懂数字财经  作者：读懂君

在宜人金科旗下的宜享花App上，读懂君获得了近几年价格最高的一笔贷款额度——年利率35.9%。

不过，宜人金科也提供了多种降息方案，比如在极其显眼的位置一项名为“省钱礼包”的产品，勾选后年利率降至23.99%，这当然不是免费的。

省下来的利息钱，将全部用于购买“省钱礼包”，读懂君的借款成本依然是35.9%，借款人没有少花一分钱。

但宜人金科的这笔贷款利率究竟是符合监管要求的23.99%还是35.9%呢？

2009年3月，“穷人银行家”、诺贝尔和平奖得主的尤努斯博士来到了中国，与唐宁进行了亲切交流，从此唐宁获得了一个头衔“尤努斯的中国门徒”。

但尤努斯不会知道，唐宁在中国是如何“为穷人贷款”的。

在P2P时代，宜人贷（宜人金科的前身）的砍头息、高利率、阴阳合同等问题被媒体多次曝光，同时其本身也获取暴利；在监管趋严之后，宜人金科（YRD.US）旗下的宜享花依然发放年利率高达35.9%的贷款。

或是为了合规考虑，宜享花设置了包括“省钱礼包”在内的多种降息措施，但读懂君实操后发现，借款人依然逃不掉35.9%的年利率。

1、往事：一个“好用户”的投诉

2019年，P2P还未完全退出历史舞台，彼时的宜人贷既是投资人信赖的“P2P第一股”，也是诸多借款人的沉重负担。

一位昵称为“bale米啊米”的用户在黑猫投诉称：2019年12月在宜人贷办理了贷款，到账85000元，合同金额却是101190.47元，除此之外该用户每年还要付出近36%的年利率，最终这85000的贷款连本带利换了140142.15。

这种贷款金额与合同金额不一致的情况被媒体称为阴阳合同，而多出来的钱则被业内称为砍头息，此前曾被包括中新经纬在内的多家媒体点名曝光。

与许多无力还款和恶意逃废债的用户不同，“bale米啊米”老老实实地还完了35期本息，最后一期的还款日为2022年12月3日。

在监管趋严之前，宜人贷凭借各种名义的费用和高利率创造了靓丽的业绩。

2013年，宜人贷的营收仅有313.10万美元（约合人民币2000万元），2015年，宜人贷在美股上市，成为P2P第一股，营收增长至13.14亿元，两年暴增了60多倍；2017年这个数字进一步增长至115.35亿元，两年再次暴增近9倍。

至此，宜人贷的营收已经足以秒杀股份行之下的大部分城商行、农商行。

然而这亮丽业绩的背后，是借款人难以承受的融资成本。

截至2017年12月31日，宜人贷累计促成借款总额达739亿元，其中有414.06亿元发生在2017年，而过去几年宜人贷营收总额达到了惊人的163亿元，借款人的融资成本之高可想而知，知名财经自媒体“新金融琅琊榜”甚至撰文直指《宜人贷财报真相：414亿借款，73亿砍头息》

如今P2P已经灰飞烟灭，而宜人贷也更名为宜人金科，旗下贷款产品则以“宜享花”的面貌出现，一番改头换面后，借款人的借款成本是否降低了？

2、当下：“省钱礼包”不省钱，逃不掉的35.9%

读懂君尝试在宜享花申请借款，一番操作下来获得了29500元的额度，借款利率为年单利35.9%，虽然没有发现砍头息，但利率依然高企，而且远超监管要求。

需要说明的是，利率是资金的价格，它与借款人的信用强相关，而宜享花的利率则是读懂君近几年获得的最贵的一笔贷款额度，此前读懂君利率最高的一笔授信为23.99%、最低的一笔授信为年利率仅4.59%。

同时，读懂君注意到，在“借款”一栏中，宜享花为提供了一个名为“省钱礼包”的服务，当勾选“省钱礼包”后，年化利率将降低为23.99%，一下子省了三分之一的利息，借款人没有任何理由不勾选。

但天下没有免费的午餐，当借款金额为29500元时，该礼包需要每月收取172.8元的费用，该费用会随借款本金变化，本金越高则费用越高。

如果将上图中“省钱礼包”的费用172.8元与优惠后的月还款金额2789.36元相加，你会惊奇的发现：正好是优惠前的2962.16元。

亦即，借款人没有获得哪怕一分钱的优惠，而宜人金科依然收取年化利率35.9%的利息，并可以给监管部门及合作金融机构一个利率在24%以下的交代。

自2021年起，金融机构就陆续接到窗口指导，要求贷款利率要控制在IRR24%以下，作为助贷平台的资金方，它们往往会在合作时要求助贷平台的年利率要控制在IRR24%以下。

从此，助贷平台开始了一轮痛苦的“降费”，主流上市公司如陆金所控股、360数科等都已经取得了阶段性成果，或是新增贷款费率降至24%以下，或是平均贷款利率降至24%以下，当然也有例外。

一些中小型金融机构本身就“不太听话”，加上窗口指导还未变成正式文件，故而选择铤而走险，助贷平台也因此依然有一部分24%以上的业务得以留存。

而宜人金科此举，既在名义上合规，进而获取大金融机构的低成本资金，又可以“23.99%的利率”和“11.91%的省钱礼包”贷给消费者。

不愧是“尤努斯的中国门徒”。

以上，你觉得宜人金科的信贷业务魔幻吗？别急，更魔幻的是财富业务，而这也与无数投资人的利益直接相关，这个我们后续再聊。

3、未来：宜人金科业绩将走向何方？

读懂君在各平台的利率对比以及“省钱礼包”暗藏的套路不禁让人疑惑：当前宜人金科助贷业务年单利24%以下的资产比例为多少？

对此，宜人金科表示：我们一直积极响应监管精神，并与金融机构持续合作压降利率，力求让用户能以更低的成本获得更具可得性和便利性的服务。10月，宜人金科所有新增撮合贷款的平均利率已降至24.3%。

虽然宜人金科未正面回应占比问题，但这并不妨碍我们从一些公开信息去进一步窥见宜人金科的息费水平。

宜人金科在2022年第三季度的总净营收为8.4亿元，净利润为2.7亿元，这个业绩在注入保险和财富业务之后拉起来的。

若仅看信贷业务则营收为4.93亿元，同时其在贷余额为106.304亿元与上季度末基本持平，据此可计算出宜信金科的在信贷业务中的平均收费——单季度约为4.65%，换算为年利率则约为18.6%。

宜人金科不是说平均利率是24.3%吗，为啥算出来了一个18.6%？这只是宜人金科向借款人收取的费用，金融机构的利息另算，二者合计24.3%。

与P2P时代相比宜人金科的确大规模降费了，尤其是24%的窗口指导之后，但距离要求明显还有一段距离，这也意味着宜人金科的利率还要继续调降，业绩挑战极大，毕竟信贷业务依然是宜人金科的支柱型业务。

如果宜人金科能够在未来大幅扩大在贷余额，对冲利率下降带来的影响或许还可以破局，若不能，业绩下滑只是时间问题。

当然，保持业绩还有一个情况是：监管默许宜人金科以“省钱礼包”等形式收取35.9%的高利率。

这可能吗？