小鹏探底,等待回弹
公司动态 科技 财经 汽车 陆玖商业评论 · 2023-05-26 09:55:05
蛰伏以待春。

在这场“嚼着玻璃仰望星空”的修行当中,新能源车企首先要活到2025年的格局塑形,才算真正实现了一个“小目标”。

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“我很有信心,在接下来的几个季度,我们能打赢每一场仗。”524日晚,面对较为低迷的经营业绩,小鹏汽车董事长何小鹏在2023年一季报发布后的电话会议上,以此作为开场。


01

拐点或出现在下半年



站在大市场角度来看,导致小鹏本季利润大幅下滑的直接原因或源自于“价格战”。

今年以来,特斯拉、比亚迪、长安等几大巨头接连降价“围剿”小鹏,这让本就身处价格波动区间之内的小鹏颇感压力。一直以来,小鹏都是以智驾体验取胜的新势力车企,被迫卷入价格肉搏,实在过于残酷。


当然,“价格战”的发起者和跟随者自身也并没有讨到太大的便宜,因为从最近发布的一批财报内容来看,不少车企都遭遇了利润下滑的情况,即便是特斯拉也难逃此事。


曼昆在《经济学原理》中指出,价格战本身是一种杀伤力强、短平快的市场竞争手段,也是消费者选择的必然。但价格战的终局,是市场出清后,必将引领整个行业回归到一个毛利率的均值,这一点在快递、风电等诸多行业中都得到过验证。


由于新能源车的经营“大头”始终是卖车,因此销量同样也是一项重要的财务指标。一季度内,小鹏的总交付为18230辆。汽车销售收入实现35.14亿元,在总收入中的占比达到了87.1%。


值得一提的是,服务及其他业务在本季贡献了5.2亿元的收入,同比上升13.9%、环比上升8.4%,并在总营收中的占比提升至12.9%,成为本季财报中表现较为亮眼的一个维度。该业务收入提升,主要由于零部件、超级充电服务及其他服务销售增加。


尽管当季销量在同比、环比上都出现下滑,但如果将一季度的销量具体拆分至每一个月,还是呈现出比较明显的逐月上涨的趋势。但何小鹏预估,2023年第二季度仍为销量挑战期,最新预计的2.1万-2.2万辆交付量已经开始往回拉升。


何小鹏表示,3月份,全新上市的P7刺激了订单量增长,表现超出预期,但由于供应链准备(主要是电池)不足,P7i产能未能满足交付需求;6月开始,小鹏将和供应商大幅提升零部件产能,进一步放大p7i的销量。


除了P7i以外,小鹏对4月份上海车展首次亮相的G6寄予了更大的期望。


作为小鹏首款采用SEPA2.0技术架构的新车型,G6拥有800V电气架构、前后车身一体压铸、XNGP等技术。据悉,该架构可将研发周期缩短20%,架构部分的零部件通用化率最高可达80%,从而实现新车型研发费用和BOM成本的大幅下降。


何小鹏透露,G6将在6月上市,7月开始大规模交付并迅速爬坡,预计三季度G6月交付量爬坡速度快于G9和P7i。就这一点来看,小鹏真正的拐点可能出现在今年下半年。


02

降本增效成果初显



站在产品切换的关键期,小鹏在“开源”方面不免会受到较大的影响,因此“节流”成为眼下权重相对更高的经营策略。

整体上讲,小鹏的降本增效主要体现在两个方面——


其一是控制制造成本,这是极其重要且必要的。本季度,小鹏的毛利率也低至不到2%,对比特斯拉不难看出,控制制造成本成为拉高毛利率的有效手段之一。特斯拉用到的一体式压铸、电池底盘一体化,小鹏G6更是精进了这两项技术,仅PACK成本就有望降低40%-50%。


平台模块化和技术创新,也是小鹏技术降本的重要表现形式:电子电气架构、智能辅助驾驶软硬件、动力系统等都将进入到平台化,用更快的速度和更低的成本推出新车。


据了解,小鹏汽车今年4月发布的SEPA 2.0扶摇全域智能架构,汇聚小鹏汽车在动力补能、智能体系、整车智造等领域的最核心技术。在该架构的加持下,小鹏汽车未来新车型研发周期将缩短20%,基于架构部分的零部件通用化率最高可达80%。


目前,小鹏着重覆盖20至30万元价格区间,而基于扶摇架构的高兼容性,多款车型均可共享动力、电子电气架构、智能座舱、智能驾驶平台。


其二,发挥智驾优势,这是小鹏布局时间较长、差异化优势较为凸显的优势。


智驾要长期保持优势,既要在体验上不断提高,也要在成本上不断下降。据了解,小鹏最新的XNGP已在一季度末,在上海、广州、深圳等一线城市进行推送。


按照公司规划,今年下半年,小鹏将在全国没有高精地图的城市陆续开放不依赖高精地图的XNGP,自由度、适配度、覆盖面将变到前所为有的高度。


组织提效亦是如此。在2023年第一季度业绩会上,何小鹏称,随着王凤英的到来,小鹏团队正向以内部客户与外部客户皆为中心的方向转移,过去几个月来,NPS(客户满意度)稳定提升,并在4月达到行业前列水平。


事实上,在销量之外,小鹏汽车还做了很多方面的改革,比如在渠道管理端、销售网络效率、以及如何降低SKU(库存量单位)上花了很多心思。这些准备,或将为小鹏下半年的回弹带来更大的可能性。


03

探底,等待回弹



众所周知,新能源车领域是一条资金密集型极高的赛道,技术壁垒高、前期投入大、回报周期长。从几家已上市的新能源车企的财务数据来看,亏损其实是行业内的一种常态。但需要强调的是,就经济学角度而言,这种亏损也被称为战略性亏损

小鹏之所以走的缓慢,与其前期重研发投入有着密切的关系。


自入局新能源赛道以来,“技术派”的小鹏就选择了门槛更高的纯电赛道,并在研发投入上始终不遗余力:一季度,小鹏的研发开支达到了13亿元,较去年的12.2亿同期增加6.1%,较2022年第四季度的12.3亿增加5.3%。


业内认为,新能源汽车的下半场竞争是智能化,各大车企也都不遗余力地投入研发,试图建立核心能力。随着小鹏技术的成熟与落地,技术投入也将随着产品销量的规模化,逐渐驶入回报期。


消费端的反馈最能说明问题。


一位小鹏P7车主对陆玖商业评论说,自己对于P7i期待已久,觉得P7i给年轻人带来的新的选择。“小鹏当时推出P7,当时这辆车的定位就是给追求科技感的年轻人开的车,P7i更是坚定了这条路线,因为当代购车需求,好开已无法充分满足年轻人了。”


“从身边一些已看过或参与试驾P7i的朋友来说,老P7被诟病的内饰也做了升级,真皮方向盘、座椅都有改变。总体来说,亮点还是在集中在智能化。目前这款车是小鹏销量的支柱,我们期待它的表现!”该车主如是说。


毋庸置疑的是,各家车企之间的竞争,表面是营收、利润、销量,而这背后则是底层架构、体系化能力的竞争。


以深耕技术为护城河的小鹏,虽然短期销量增长受到影响,但时代带来的复利开始显现,其核心竞争力日益生发,尤其是随着产品、组织变革的阵痛期度过,小鹏汽车重归前沿队伍,只是时间早晚的问题。


值得一提的是,小鹏手中弹药充足,截至今年3月底,小鹏的现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为341.2亿元,支撑公司持续奔跑。正视差距、找准方向,小鹏的至暗时刻终将也会过去。


行业竞争行至中场,如果仅以销量、营收等维度去定义一家新能源车企的价值空间,或许还是有些片面和狭隘,只有结合技术、配套、资金和品牌溢价等更多指标维度,进行综合评估,结果才可能更有说服力。


从这些维度来看,已经9岁的小鹏正在全力做出突破,努力进入到一个新的发展周期。毕竟,创业之路本就是一场“嚼着玻璃仰望星空”的修行,对于包括小鹏在内的一众新能源车企而言,活到2025年的格局塑形,可能才是实现了真正意义上的那个“小目标”。


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