来源：金融虎网   作者：金泽

昨日，陆金所控股(NYSE:LU)董事长兼首席执行官赵容奭、联席CEO计葵生和CFO蔡国强出席电话会议讨论了第三季度财报。金融虎网注意到，计葵生在电话会议致辞中主动透露，将继续与监管机构保持密切联系，并随时准备在获得监管机构批准的情况下，尽快启动在香港上市的计划。据金融虎网了解，这是自传闻以来，陆金所高管首次确认，将启动在香港上市。

在回答分析师提问时，计葵生还表示：“关于可能在香港上市的问题，我们仍然认为这是一件非常重要的事情，需要做好准备。做好准备是我们一直关注的事情。就最早的时间而言，我们必须在2022年财务业绩的基础上完成这项工作。我们非常接近监管机构的理解，即是否需要任何其他沟通来实际启动流程。”。

计葵生补充说：“我认为整改完成创造了更大的确定性。这个行业在这方面的一些其他动向已经可看到。因此，一旦我们的财务状况能够满足，我们显然会优先考虑这一点。”。

赵容奭：业绩显著改善的时间更有可能在2024年

在贷款业务方面，赵容奭在致辞中表示，从中期来看，我们必须将重点放在更具韧性的城市中评级良好的小企业主身上，并在直销渠道上增强韧性，从而强制或仅强制实施我们的商业战略。重点的增加导致中期总收入减少，但将提高盈利能力和可持续性。我们必须经历一段时间来消化现有的信贷损失，同时建立更可持续和更有利可图的新投资组合。这一过程可能会为我们的业务带来U型复苏模式。

在短期内，我们预计这一调整后的策略将产生新的贷款便利化量，约为我们近年来产生的量的2/3。数量将取决于宏观经济复苏的总体时间，目前仍不确定。

虽然我们希望复苏会更快到来，但我们的近期计划在当前的运营环境中保持现状。我们的资源优化，包括进一步的成本重组，将在未来几个季度完成。在此期间，我们假设我们的信用减值损失和信贷增效成本将保持在较高水平，而现有年份中表现不佳的部分将减少，显然会影响利润。

考虑到不确定性，我们认为，我们的业绩出现显著改善的时间更有可能在2024年，而不是2023年。这对我们来说显然是一个挑战，但我们对自己的执行能力有信心。我们利用这种业务回复优先级来继续升级我们的技术、运营和风险管理，目的是加强我们在小型企业主领域的长期市场领导地位。鉴于我们的资源、客户渠道、强劲的资产负债表以及与金融机构的长期合作关系，我们拥有度过这段困难时期的必要优势。

虽然经营环境需要改变，但监管环境目前正在趋于稳定。整改过程现已过渡到规范化监管，公司无重大未决问题。根据我们的银行担保模式，我们为截至9月底的贷款余额承担22.5%的信用风险，这与贷款促进平台不同，并符合当前的要求。

展望未来，我们预计我们的份额，我们与金融合作伙伴分担的风险份额将在未来几个季度增加到至少30%。正如我之前所说，使用我们的担保公司还允许我们直接与融资伙伴共享所需的数据。

计葵生也强调，我们现在必须遵循的道路是，继续加强我们对现有业务的收集，同时建立更可持续和更有利可图的新投资组合。与此同时，我们继续完善我们的渠道管理，以优化我们的直销队伍，使我们可以更灵活和高效地选择和瞄准更高质量的客户群和最具生产力的劳动力。

这将意味着中期内新增业务量和总营收的减少，但与历史贷款年份整体相比，新增业务应该能够产生更好的结果。利润回升将受到三个因素的驱动：历史年份不断变化的信贷表现；历史年份的径流速度；以及优先新业务的增长率。在这个阶段，我们无法准确预测历史业务的信用减值将持续多久，因为驱动因素本质上是宏观的。2024年比2023年更可能实现我们的底线业绩的显著改善，因为新业务量取代了旧业务量，政策变化可能导致宏观环境的改善。

最近，我们看到银行系统承诺支持包括房地产在内的一些关键指标的计划。我们相信这些发展可能会给宏观环境和我们的业务带来积极的影响，尽管具体的影响时间还难以预测。

在分析师的提问环节，关于贷款定价，赵容奭表示，公司贷款余额完全符合政策指南，第三季度的贷款余额为21%，比第二季度的21.4%有所下降。但如果你看看新的法规，它已经不到20%了。因此，到目前为止，我们相信——我们坚信，我们完全遵守了关于APR的规定和窗口指导。除了与监管要求和指导相比，APR的下降也是由我们自己的战略推动的，目标是更高质量的细分市场。在短期内，我们将保持新贷款的年利率水平。同时将集中在更具经济韧性的地区。

计葵生解释U型复苏模式：首先要做的是做最坏的打算

"你们第三季度的业绩比之前的预期要弱得多，还修正了全年的预期现在暗示第四季度会出现亏损。那么，管理层能否更详细地解释一下，是什么导致了第三季度疲弱的业务表现，以及疲弱的第四季度预期，以及现在疲弱的第四季度预期？管理层说，预计复苏更有可能发生在2024年，而不是2023年。能否介绍更多细节？此外，关于股票回购的。贵公司的股价今年下降了很多，但最近几个季度回购活动似乎已经停止了。那么，管理层能否告诉我们，为什么最近停止了回购活动?

针对美银美林分析师的上述问题，赵容奭表示，第三季度业绩的问题，这比预期的要弱。我们的主要变化是，由于疫情控制和宏观不确定性，我们的SBO部门面临巨大挑战。我们的SBO部门已经从根本上重塑了运营环境。我们认为，这一趋势将在短期内持续下去。新冠肺炎疫情在各个重点城市的复苏确实影响了我们在销售和收款、分支机构或中心的运营。其次，消费者信心水平持续低迷，说明市场需求整体疲软。所以基本上，我们从宏观环境的变化中立即受到了冲击。

考虑到这些，我们制定了风险政策和增长计划，更多地关注优质细分市场。因此，我们最近的新销售量减少了。那么，无论COVID采取什么措施，为了应对这种情况，我们将继续将质量放在数量之上，同时关注可持续盈利能力，这意味着规模较小，但我们追求盈利，然后是可持续的细分市场。我们收紧了信贷标准政策，重点关注风险评级更高的客户，尤其是更发达地区的客户。

最后，在渠道方面，我们将为其他渠道开发更多的直销渠道及其领导小组，因为我们从自己的渠道看到了更高的客户质量。

计葵生补充到，就前景而言，我们确实认为这是一个U型模式。我来解释一下这是怎么回事。现有的投资组合早在2020年就被收购了，现在仍然有效。所以我们有2020年，2021年，2022年，这就是我们现有的投资组合。在过去三个季度，我们逐步收紧信贷标准。但投资组合中有一部分是提前收紧的。这部分资产组合的减值和信贷成本水平正在上升。这将在接下来的几个季度继续发生。

我们在过去几个季度收购的业务，是在一个更高的信用标准下完成的，所以这部分业务表现得更好。所以你要想象的是，如果你愿意，我们的遗产在接下来的12到18个月里逐渐消失。我们在过去几个季度建立的新账簿也将随着更高水平的盈利能力而增长。但随着我们收紧信贷标准，短期内绝对数量会减少。

因此，你可以想象遗产的流失，这是一条线；随着新信用标准的提高，新账簿的建立伴随着新的信用标准的增加，这是另一条线。当这两条线交叉时，如果你愿意的话，这将决定我们U型底线利润复苏的转折点。现在，具体的时间取决于政策变化是否有真正的进展，包括COVID。因为我们相信，只要你有任何政策变化，小企业主会迅速做出反应。然后会发生两件事。第一个是遗留业务的质量，如果你愿意，过去几年开始的业务，实际上应该显示出明显的改善。这是第一点。

第二，我们在更高标准下加快新业务增长的意愿也会增加。所以现在很难预测哪个季度会是底部。但如果我们考虑下一年到18个月，我们知道它就在那个时期的某个地方。对我们来说，最重要的是确保即使我们假设最坏的情况，也就是未来12个月没有任何变化，我们的资本基础，我们的融资伙伴，我们的网络以及我们如何优先安排我们的渠道，都处于非常好的位置。

因此，一旦情况发生变化，我们就可以再次踩下油门，在我们的足迹和我们所选择的细分市场上，从财务和基本面上都变得非常强大。所以我们正在为那一天做大量的准备，我们有信心在触底的那一天到来，而且它真的必须加速。我们相信，如果我们环顾整个行业，到那个时候，我们的竞争很可能会减少，我们在市场上的相对领导地位将不会受到影响，我们扩大这种地位的能力应该会在那个时候出现。

所以很难断言，正如你所知道的，在市场底部，但我们相对清楚的是，它应该在2023年的过程中。因此，2024年是真正可以看到计费改进的时候。但我想强调的是，当我们面对这样的环境时，首先要做的是做最坏的打算，我们不仅要生存下来，还要在经济复苏时繁荣起来。这就是我们现在选择为谁服务的优先次序，我们如何管理成本，我们把资源放在哪里。

回购股票价值超8亿美元 回应香港上市

关于你的股票回购的问题。随着时间的推移，我们已经回购了大约1.1亿股股票，这意味着我们在上市时逐步回购的股票价值超过8亿美元。在目前的环境下，我们认为流动性是第一位的。显然，我们有很多，我认为这很重要，给我们的金融合作伙伴信心。第二，我们会优先考虑分红。第三，我们会寻找其他方法为股东创造价值。就股息而言，显然，我们的政策是40%的上限。随着时间的推移，这是我们将视需要而定的。但在短期内，我们将优先考虑股息，而不是其他方面。

在回答分析师提问关于香港上市的问题时，计葵生表示：“关于可能在香港上市的问题，我们仍然认为这是一件非常重要的事情，需要做好准备。做好准备是我们一直关注的事情。就最早的时间而言，我们必须在2022年财务业绩的基础上完成这项工作。我们非常接近监管机构的理解，即是否需要任何其他沟通来实际启动流程。”。

计葵生补充说：“我认为整改完成创造了更大的确定性。这个行业在这方面的一些其他动向已经可看到。因此，一旦我们的财务状况能够满足，我们显然会优先考虑这一点。”。