大赌大输，不赌不输。

今年以来，比特币币价一路高歌猛进，在2月的表现尤其亮眼。短短一个月内，比特币的价格从42000美元开始，屡次突破关键价位，到月底涨破60000美元，录得45%以上的涨幅！

更疯狂的是，很多分析师认为，2月份的暴涨仅仅是这轮行情的开始。

比特币合法了？

这轮比特币的大涨，主要是两个原因。

第一是今年初比特币现货ETF的发行。2024年1月11日，美国证监会正式批准了11支比特币现货ETF的申请。这是比特币历史上一个重要的里程碑时刻。

这一决定意味着投资者可以通过传统的证券账户来持有和交易比特币，与传统的股票、基金投资别无二致。这为投资者提供了更便捷的投资方式，降低了资产管理的复杂度和非规范化交易的风险，大大降低了投资门槛。这将吸引更多的机构和个人投资者进入比特币市场，带来更多的增量资金和交易量。

同时，证监会的正式批准还在很大程度上促进了加密货币市场的合法化。随着越来越多的监管机构对比特币这样的加密货币的态度发生转变，这些原本处于灰色地带的资产逐渐被监管者所接受。纳入监管将有助于提升加密货币市场的透明度和稳定性，同时也代表了市场主管机构的认可——虽然美国证监会的批准有那么一点不情不愿，但这个结果结结实实地加快了比特币的合法化进程。

有报道称，香港证监会也正在审查一些香港机构提交的比特币现货ETF申请。在不远的将来，香港投资者也可直接交易比特币ETF。

挖矿奖励减半

即将到来的挖矿奖励减半则是另一个导致比特币行情爆发的重要原因。

挖矿奖励减半是比特币网络的一种内置机制，每当比特币网络产生一定数量的区块（目前约为21万个区块），挖矿奖励就会减半。根据最新的预计，下一次的挖矿奖励减半预计将在2024年的某个时间点发生，具体时间可能在3月至6月之间的某一天。

挖矿奖励减半是比特币社区的重要事件，它秉持了中本聪创立比特币的初衷——控制比特币的供应量和通胀率。这对比特币的价格和社区发展都会产生重要影响，因而备受市场和投资者的关注。

上一次挖矿奖励减半发生在2020年5月11日。在此之前，比特币的价格经历了一段时间的持续上涨。而在挖矿奖励减半之后，比特币的价格大起大落，先是一路高歌猛进，涨到60000美元以上，随后又经历“腰斩式”暴跌，一度跌至30000美元左右，但在2021年下半年又重新开启了一轮猛烈上涨，于当年11月达到历史最高的66000美元之上。之后，比特币行情陷入了长达一年多的低迷阶段，在2022年11月曾跌破16000美元，这种低迷一直持续到本轮行情启动。

目前，比特币的价格已经接近2021年的历史最高点水平，市场普遍认为，币价再创新高只是时间问题。

币价年内还要再翻一番？

从比特币不长的历史上看，币价每逢“减半”便会大幅上涨。这是因为减半的直接影响就是提高了矿工的生产成本，而这一成本通常被认为是比特币价格的下限。

据摩根大通策略师的估算，目前，比特币的平均生产成本约为26500美元，减半意味着生产成本将会提升一倍左右，也就是约53000美元。

其实这一轮比特币币价也曾突破过“理论生产成本”的下限，但持续时间并不久。说明这个“币价下限”的说法是有一定理论支持的。下限有了，那么未来1-2年的币价上限会在哪里呢？

再涨60%一路到10万美金？或者干脆来个翻番？

加密货币市场从来不缺乏想象力。

Bitwise资产管理公司的高级加密货币研究分析师Ryan Rasmussen表示：“到2025年底，比特币的价格将达到12.5万美元。”

而Stony Chambers Asset Research的分析师显然对比特币拥有更大的信心，他们预测这轮牛市周期的顶部将达到每枚比特币17.5万美元。

绝大多数人都认为他们在瞎说，但他们也提出了自己的理由。

其中的核心理由是未来几年的宏观经济大背景。

2024年，美国政府面临着大量债务到期，而为了偿还这些债务，就意味着美国要发更多的债——美元的通胀压力进一步提升。这将直接推高比特币等硬资产的价格。事实上，不仅是比特币，大多数风险资产今年都表现不错，这极有可能是出于降息和货币通胀的预期。

为了说明这一点，我们可以看以下这张比特币价格与全球M2的对比图。这两个时间序列的走势非常接近。

而作为避险资产，比特币在今年的热度甚至超过了黄金。自1月11日现货ETF上市以来，比特币ETF的资金流入量为74亿美元，而同期黄金ETF的流出量为29亿美元。市场猜测有部分市场投资者选择抛售黄金ETF，购入比特币ETF。

这么看，年内翻番……确实是保守了点？

最后，我们的投资建议

比特币“钱景”那么好，肯定会有人要问了，有没有具体的投资建议呢？

有。建议普通投资者远离加密货币。有多远，离多远。

分享一个真实的案例。

笔者有个炒股群。群里有位老哥从2021年开始，搞了一个专门的证券账户在美股市场上交易比特币相关股票和期权。春节前不久，他在群里秀出了该账户2023年全年的收益率。

这个收益率真的太惊人了！一看就很羡慕！有没有？

图一发出，群内立刻就沸腾了，大家纷纷向他取经，跃跃欲试要学习虚拟货币相关投资经验，紧跟新时代，拥抱新经济。

老哥谁也没搭理，默默发出了该账户2022年的全年收益率截图。

群里瞬间又恢复了平静。

参考资料

财联社：比特币暴涨之际，小摩警告：“减半”热潮降温或令其回调超30%

券商中国：一个月狂飙45%！爆量、减半、爆仓……比特币还能"疯"多久？

金十数据：一度站上6万美元！比特币“减半”前有望上攻纪录高位

智通财经：现货ETF获批只是“开胃菜”！比特币这一轮牛市顶部看17.5万美元

本文来自微信公众号“首席商业评论”